C'est presque le double de l'objectif de la BCE: l'inflation dans la zone euro accélère à 3,8%, son plus haut niveau depuis trois ans
L'inflation en zone euro a bondi à 3,8% en mars, son plus haut depuis trois ans, soit près du double de l'objectif de la BCE. Pour l'investisseur, ce chiffre annonce un resserrement monétaire plus agressif, avec des conséquences directes sur les taux, l'euro et les marchés actions européens.
L'indice des prix à la consommation dans la zone euro a atteint 3,8% sur un an en mars, selon les données publiées mardi. Ce niveau, jamais vu depuis avril 2022, dépasse largement le consensus des économistes qui tablaient sur 3,5%. L'inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) progresse également à 3,2%, signalant une pression durable sur les prix des services et des biens industriels.
Pour la Banque centrale européenne, ce chiffre compromet toute pause dans le cycle de hausse des taux. Christine Lagarde avait laissé entendre que le pic des taux pourrait être proche, mais la réalité de l'inflation oblige à revoir ce scénario. Les marchés anticipent désormais une hausse d'au moins 25 points de base lors de la réunion de mai, portant le taux de dépôt à 3,50%, et une nouvelle hausse en juin. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a déjà grimpé de 8 points de base à 3,02% après la publication.
Sur le marché des changes, l'euro s'est renforcé de 0,4% face au dollar, à 1,0850 USD, dans l'espoir d'un écart de taux plus favorable avec la Fed. La Fed américaine, confrontée à une inflation plus modérée (2,8% en février), pourrait en effet maintenir ses taux plus longtemps, mais la vigueur de l'inflation européenne réduit l'avantage relatif de l'euro. À Paris, le CAC 40 a reculé de 0,7% en séance, les investisseurs redoutant un impact négatif sur la consommation et les marges des entreprises. Le secteur de la distribution et du luxe, très exposé à la demande intérieure, a particulièrement souffert.
En comparaison avec les États-Unis, la divergence de politique monétaire se creuse. Alors que le S&P 500 bénéficie d'un contexte de désinflation progressive, les actions européennes subissent la double peine d'une inflation tenace et d'une BCE contrainte à la fermeté. Les flux de capitaux pourraient ainsi se détourner de l'Europe vers les obligations américaines, qui offrent un rendement réel moins pénalisé par l'inflation.
OBSERVER : La prochaine réunion de la BCE le 5 mai sera cruciale. Les investisseurs guetteront surtout les nouvelles projections macroéconomiques de juin, qui pourraient révéler si l'inflation reste collante au-dessus de 3% d'ici la fin de l'année. Tout écart à la hausse renforcera la pression pour une hausse de 50 points de base, un scénario qui n'est plus exclu par les marchés monétaires.
Questions fréquentes
La BCE va-t-elle remonter ses taux dès mai ?
Très probablement : une hausse de 25 points de base est quasi certaine, portant le taux de dépôt à 3,50 %. Certains membres du conseil des gouverneurs plaident pour une hausse de 50 points si l'inflation sous-jacente ne ralentit pas.
Comment ce chiffre affecte-t-il le cours de l'euro ?
L'euro s'est apprécié à court terme (1,0850 USD) car le resserrement attendu de la BCE le rend plus attractif que le dollar. Mais une inflation trop forte pourrait freiner la croissance et peser sur la monnaie à moyen terme.
Faut-il vendre ses actions européennes ?
Pas forcément, mais privilégiez les secteurs défensifs (santé, utilities) et les valeurs exportatrices qui bénéficient d'un euro plus faible. Évitez les titres de consommation discrétionnaire et de distribution, très sensibles à la hausse des taux.
Avec des informations de BFM TV Économie — BFM TV Économie · Título original: "C'est presque le double de l'objectif de la BCE: l'inflation dans la zone euro accélère à 3,8%, son plus haut niveau depuis trois ans"
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